AG和记5月，全球制造业指数微幅上升，全球经济低位徘徊。除韩国外，中国、美国、日本及德国、法国为代表的欧盟均处于荣枯平衡线之下。关税对全球经济的扰动仍然存在，导致全球经济恢复的不确定性增加。

　　经合组织（OECD）将今年世界经济增长预期由3.1%下调至2.9%。联合国预测今年经济增速将由1月的2.8%放缓至2.4%。

　　2025年1-4月，中国电子信息制造业生产稳步增长，出口小幅波动，效益逐步回升，投资平稳增长，行业整体发展态势良好。

　　根据SIA最新数据，2025年4月全球半导体市场销售额为569.6亿美元，同比增长22.7%，连续12个月同比增速超17%。环比增长2.5%，是2025年以来的首次。

　　区域市场方面，美洲市场增长强劲，同比增长44.4%；中国大陆和日本分别同比增长14.4%、4.3%，亚太地区同比增长23.1%AG和记，欧洲销售额亦小幅回升0.1%。

　　从集成电路产量看，4月全球集成电路产量约1266亿块，同比增长17.0%；中国产量超416.7亿块，环比有所下降但仍保持增长。

　　进出口方面，4月中国集成电路进出口保持高增，其中出口同比增长飙升至21.3%，态势良好。

　　从资本市场指数来看，5月费城半导体指数（SOX）上升10.4%，中国半导体（SW）行业指数下降7.9%，国内半导体资本市场受关税冲击明显。

　　5月，主要芯片厂商趋稳，部分交期和价格有小幅上升。其中，ADI等模拟订单回升，价格稳定；通用MCU交期和价格稳定，NXP等汽车MCU交期和价格上升；Infineon等功率器件交期延长，部分价格上升；存储价格持续回升，MLCC行情趋稳。

　　模拟需求有所回升，ADI为代表汽车和工业需求回暖。关税波动下国产供应链替代加速。

　　SiC、DRAM等品类市场波动增加，关注长鑫DDR4产能调整对于供应链影响。

　　5月，中美达成临时关税削减协议，短期内关税战暂缓，供应链利好明显。行业看，AI相关订单业务也成为最主要增长驱动力AG和记。国内市场方面，依托终端消费电子稳定增长，AI订单爆发及智能汽车转型等需求，中国大陆厂商订单和利润预期乐观。

　　芯八哥认为，在关税政策影响下，全球半导体及终端需求面临一定不确定性，短期内市场波动仍会持续，需谨慎关注其对于供应链订单冲击。